Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными физическим платежами являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменялась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств в расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризуя наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь, минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.
Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предприятия, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае критерий оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия.
Нередко понятия ликвидности и платежеспособности отождествляются, хотя вряд ли это оправдано. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежных средствах, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличия у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Уровень ликвидности предприятия оценивается специальными относительными показателями - коэффициентами ликвидности.
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
- а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью.
Для оценки ликвидности и платежеспособности могут быть использованы следующие основные приемы:
- 1) анализ ликвидности баланса;
- 2) расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
- 3) анализ движения денежных средств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.
Анализ ликвидности баланса. Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется по следующим признакам:
Актив - по степени убывания ликвидности;
пассив - по степени срочности оплаты.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на группы:
А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения.
А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы.
А3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы). К ним относятся статьи из раздела II баланса «Текущие активы».
А4 - трудно реализуемые активы. Это статьи раздела баланса «Долгосрочные активы».
Таблица 2.1 Группировка актива по степени ликвидности
|
на конец 2005 года |
на конец 2006 года |
на конец 2007 года |
|
|
Денежные средства Краткосрочные финансовые инвестиции |
|
||
|
Итого по группе (А1) |
|||
|
Краткосрочная дебиторская задолженность Прочие активы |
|
|
|
|
Итого по группе (А2) |
|||
|
Товарно-материальные запасы, в т.ч.: Материалы Долгосрочные финансовые инвестиции |
|
||
|
Итого по группе (А3) |
|||
|
Нематериальные активы Основные средства |
|||
|
Итого по группе (А4) |
|||
|
Итого активов |
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
П1 - наиболее срочные обязательства.
К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность:
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и прочие текущие обязательства.
П3 - долгосрочные пассивы. Статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства».
П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела баланса «Собственный капитал и обязательства» за минусом статей убытков (если они есть).
Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.
Таблица 2.2 Группировка пассивов по срочности оплаты
|
на конец 2005 года |
на конец 2006 года |
на конец 2007 года |
|
|
Краткосрочная кредиторская задолженность |
|||
|
Итого по группе (П1) |
|||
|
Краткосрочные кредиты Прочие текущие обязательства |
|||
|
Итого по группе (П2) |
|||
|
Долгосрочные кредиты Прочие долгосрочные обязательства |
|||
|
Итого по группе (П3) |
|||
|
Уставный фонд Нераспредел. доход (непокрытый убыток) Расходы будущих периодов |
|
|
|
|
Итого по группе (П4) |
|||
|
Итого обязательств |
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Реальную степень ликвидности и платежеспособности предприятия можно определить на основе ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
A1 П1 A2 П2 A3 П3 A4 П4
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Составление ликвидных средств и обязательств позволяет выяснить:
Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ = (А1+А2) - (П1+П2)
Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 - П3
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 2.3.
Согласно данным таблицы 2.3 баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, так как три из четырех соотношений групп активов и пассивов отвечают абсолютно ликвидным. Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия.
Анализируемое предприятие на конец 2005 года, 2006 года и 2007 года по данным I-ой группы было неплатежеспособным. Сумма наиболее ликвидных активов на конец 2005 года составляла 674 тыс. тенге, тогда как сумма наиболее срочных обязательств - 1509 тыс. тенге, что на 835 тыс. тенге (674-1509) больше платежных средств. На конец 2007 года платежный недостаток составил 1141,6 тыс. тенге (232,4 - 1374). Сравнение быстрореализуемых и медленно реализуемых активов с краткосрочными и долгосрочными пассивами отражают ликвидность предприятия на сравнительно близкий к рассматриваемому моменту промежуток времени, а также перспективную ликвидность. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, то есть позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового положения предприятия в более поздние сроки.
В ТОО «Транзит» имелся значительный излишек платежных средств. Если на конец 2005 года его величина составляла 9408,0 тыс. тенге, то на конец 2007 года - 8594,1 тыс. тенге соответственно.
Сравнение итогов IV группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами. Но это потребуется тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Соблюдение же принципа непрерывности или действующего предприятия требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственные оборотные средства, а для этого необходимо, чтобы соблюдалось приведенное четвертое неравенство А4 П4, то есть источники собственных средств превышали их мобилизованные активы. На анализируемом предприятии это неравенство соблюдалось.
Итог IV группы статей пассива баланса превысил итог этой группы актива на 11065 тыс. тенге в конце 2005 года, на 10334 тыс. тенге в конце 2006 года и на 10221 тыс. тенге в конце 2007 года. Следовательно, ТОО «Транзит» имеет собственные оборотные средства для осуществления бесперебойной деятельности.
Таблица 2.3 Анализ ликвидности баланса ТОО «Транзит»
|
на конец 2005г. |
на конец 2006г. |
на конец 2007г. |
на конец 2005г. |
на конец 2006г. |
на конец 2007г. |
Платежный излишек или недостаток (+; -) |
||||
|
Наиболее ликвидные активы (А1) |
Наиболее срочные пассивы (П1) |
|||||||||
|
Быстро реализуемые активы (А2) |
Краткосрочные пассивы (П2) |
|||||||||
|
Медленно реализуемые активы (А3) |
Долгосрочные пассивы (П3) |
|||||||||
|
Трудно реализуемые активы (А4) |
Постоянные пассивы (П4) |
|||||||||
Следует обратить внимание на один важный показатель - чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства). Это абсолютный показатель, с помощью которого так же можно оценивать ликвидность.
Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела баланса «Текущие активы» и разделом баланса «Текущие обязательства».
Изменение уровня ликвидности определяется по динамике абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия.
Таблица 2.4 Исчисление чистого оборотного капитала
В ТОО «Транзит» краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (таблица 2.4). В 2006 году по сравнению с 2005 годом значение текущих активов возросло на 0,6 %, а краткосрочные обязательства увеличились на 14,8 %, что повлекло за собой некоторое уменьшение значения чистого оборотного капитала на 1,1 %, однако предприятие осталось по-прежнему платежеспособным, а его баланс ликвиден.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности, при помощи финансовых коэффициентов.
Цель расчета оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Целесообразно их обобщить и сравнить с нормальными ограничениями, которые являются критерием деятельности предприятий в условиях рынка.
Таблица 2.5 Расчет и оценка платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов
|
Наименование показателя |
Способ расчета |
Нормальное ограничение |
Пояснение |
|
Общий показатель ликвидности |
|||
|
Варьирует от 0,05-0,1 |
Показывает, какая часть краткосроч-ных заемных обяза-тельств может быть при необходимости погашена немедлен-но за счет имею-щихся денежных средств |
||
|
Коэффициент критической оценки |
Допустимое 0,7-0,8, желательное 1,5 |
Показывает, какая часть краткосроч-ных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различ-ных средствах, в ЦБ, а также поступ-лений по расчетам |
|
 Необходимое значение 1, оптимальное не менее 2 |
Показывает, какую часть текущих обя-зательств по креди-там и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
||
 0,5 уменьшение показателя в динамике - положитель-ный эффект |
Показывает, какая часть функциониру-ющего капитала обездвижена в про-изводственных за-пасах и долгосроч-ной дебиторской за-долженности |
||
|
Доля оборот-ных средств в активах |
 Зависит от отраслевой принадлеж-ности п./п. |
||
|
Коэффициент обеспеченнос-ти собственны-ми средствами |
 Не менее 0,1 |
Характеризуем на-личие собственных оборотных средств у предприятия не-обходимых для ее финансовой устой-чивости |
В анализируемом предприятии коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения.
Динамику коэффициентов, характеризующих платежеспособность ТОО «Транзит» можно оценивать положительно, несмотря на то, что в 2007 году предприятие могло оплатить лишь 17 % своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств, что не соответствует нормативному значению. Значение коэффициента «критической оценки» значительно выше нормы и имеет тенденцию увеличения, что конечно же можно рассматривать с положительной стороны.
Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Это главный показатель платежеспособности. У ТОО «Транзит» за 2007 год коэффициент текущей ликвидности составляет 8,44 можно сделать вывод о том, что предприятие располагает необходимым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, и, следовательно, бухгалтерский баланс является удовлетворительным.
Таблица 2.6 Коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность ТОО «Транзит» за 2005-2007 гг. (в долях единицы)
|
Коэффициенты платежеспособности |
на конец 2005г |
на конец 2006г |
на конец 2007г |
Изменение (+; -) |
||
|
Общий показатель ликвидности |
||||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
||||||
|
Продолжение таблицы 2.6 |
||||||
|
Коэффициент «критической оценки» |
||||||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
||||||
|
Коэффициент маневренности функционирующего капитала |
||||||
|
Доля оборотных средств в активах |
||||||
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
Значения коэффицента маневренности, рассчитанные по предприятию, за все годы изучаемого периода превышали нормативное значение, из этого следует, что излишняя часть функционирующего капитала ТОО «Транзит» обездвижена в производственных запасах и дебиторской задолженности, что безусловно отрицательно сказывается на его финансовом состоянии. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами (0,88) дает основание также считать структуру баланса удовлетворительной, так как показывает наличие собственных оборотных средств у ТОО «Транзит», необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.
Расчет и оценка показателей платежеспособности коммерческих организаций.
Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами. Наряду с ликвидностью, платежеспособность является внешним признаком финансовой устойчивости организации.В узком смысле платежеспособность оценивают, исходя изтекущего состояния расчетов, устанавливая наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.В широком смысле платежеспособность оценивают, как способность рассчитываться как пократкосрочным, так и подолгосрочным обязательствам. Такие подходы позволяют характеризовать предприятие как платежеспособное даже при отсутствии необходимой суммы свободных денежных средств, если для расчетов с кредиторами оно способно реализовать свои текущие активы.
Неплатежеспособным в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (№127-ФЗ от 26.10.2002 г.), считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.
Анализ платежеспособности может проводиться либо в составе анализа ликвидности с использованием коэффициентов ликвидности либо как отдельное направление анализа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как впрямую зависит от нее. Используя данные отчетности и расчетные показатели, в ходе анализа дается оценка динамики достаточности денежных средств. Основными информационными источниками данных для такого анализа являются Бухгалтерский баланс и Отчет о движении денежных средств. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату.
Группу показателей, характеризующих платежеспособность организации могут составлять:
абсолютная величина достаточности денежных средств;
коэффициент общей платежеспособности;
коэффициент абсолютной ликвидности;
коэффициент критической ликвидности;
коэффициент текущей ликвидности.
Абсолютная величина достаточности денежных средств рассчитывается как разность между суммой поступлений денежных средств в анализируемом периоде (Д) и суммой платежей в этом же периоде (Р). Признаком достаточности средств является условие: Д> Р.
Коэффициент общей платежеспособности (К об.пл.) рассчитывается как отношение стоимости активов предприятия к величине его обязательств. Величина обязательств определяется как сумма долгосрочных обязательств (строка 590 баланса) и краткосрочных обязательств (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов (стр. 650).
Нормальное ограничение для этого показателя: К об. пл. > 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и сравнение с указанным нормативом.
Помимо оценки коэффициента для подтверждения платежеспособности:
Проверяют наличие денежных средств (на счетах и в кассе предприятия) и краткосрочных финансовых вложений;
Удостоверяются в отсутствии просроченной задолженности, задержек платежей, несвоевременного погашения кредитов.
Суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений должны иметь оптимальную величину. Важно учитывать, что, чем значительнее сумма денежных средств на счетах предприятия, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков денежных средств не всегда означает, что организация неплатежеспособна, так как средства могут поступить в ближайшие дни, а также имеется реальная возможность конвертировать в денежную наличность краткосрочные финансовые вложения.
Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам организации:
Кабс = А1: (П1+П2).
Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Нормальное ограничение Кабс > 0,2, т.е. каждый день организация должна погашать не менее 20% текущих обязательств. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1: 0,2).
Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования (собственные средства и долгосрочно заемные) и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.
Значение показателя Кабс может находиться в пределах (0,1-0,7). Значение этого показателя представляет интерес для поставщиков ресурсов и кредитующего предприятие банка.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) - отношение суммы наиболее ликвидных активов (А1) и быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО):
Ккрл = (А1 + А2) : (П1+П2).
Значение коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации.
Нормальное ограничение: Ккрл > 1. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.
Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимально допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7-0,8).
Значение данного показателя представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска невозврата кредита.
Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т.д.).
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) – отношение текущих активов (ТА) к текущим обязательствам:
Ктекл = ТА: ТО
ТА =А1+А2+А3
Текущие активы составляют статьи раздела II актива баланса.
Коэффициент показывает общие платежные возможности организации, т.е. какая часть текущих обязательств организации может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий: своевременные расчеты с дебиторами, благоприятная реализация готовой продукции, продажа в случае необходимости прочих материальных оборотных средств.
Значение коэффициента Ктекл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Нормальное ограничение: Ктекл < 2. Следует отметить, что рекомендованное значение является завышенным. В зарубежной практике считается нормальным, если значение в зависимости от условий хозяйствования, специализации и т. п. находится диапазоне от 1 до 2.
Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности.
Значение данного показателя представляет интерес для держателей акций и облигаций предприятия, для потенциальных акционеров. Данный показатель используется в большей степени для оценки финансовой устойчивости организации в целом.
Платёжеспособность является одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.
Под платёжеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.
Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заёмные.
Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.
При этом необходимо решать следующие задачи:
- 1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности.
- 2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов.
- 3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.
Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Основными источниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчёт о прибылях и убытках (форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
См. также
Wikimedia Foundation . 2010 .
Синонимы :Смотреть что такое "Платежеспособность" в других словарях:
Платежеспособность … Орфографический словарь-справочник
- (solvency) 1. Финансовое состояние частного лица или компании, которое характеризуется возможностью расплачиваться со всеми долгами по мере наступления сроков платежей. 2. Величина, на которую активы банка превышают его обязательства. Финансы.… … Финансовый словарь
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, платежеспособности, мн. нет, жен. (экон., торг.). отвлеч. сущ. к платежеспособный. Платежеспособность учреждения. Платежеспособность населения. Толковый словарь Ушакова. Д.Н. Ушаков. 1935 1940 … Толковый словарь Ушакова
Бонитет, состоятельность Словарь русских синонимов. платежеспособность сущ., кол во синонимов: 3 бонитет (3) платёжеспособность (1) … Словарь синонимов
- (ability to pay) Принцип, согласно которому всякий налог (tax) должен взиматься с тех, кто в состоянии его заплатить. Оплата общественных благ (public goods) и перераспределение дохода (income redistribution) невозможны без налогообложения;… … Экономический словарь
платежеспособность - ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, кредитоспособность ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫЙ, кредитоспособный … Словарь-тезаурус синонимов русской речи
платежеспособность - 1. Финансовое состояние частного лица или компании, которое характеризуется возможностью расплачиваться со всеми долгами по мере наступления сроков платежей. 2. Величина, на которую активы банка превышают его обязательства.… … Справочник технического переводчика
Способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства перед кредиторами и бюджетами всех уровней. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
Платежеспособность - (solvency, paying capacity) наличие на протяжении длительного времени достаточных денежных средств для исполнения финансовых обязательств по наступлении срока их исполнения … Экономико-математический словарь
Платежеспособность - – возможность государства, юридических и физических лиц своевременно и в полном размере выполнять свои денежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций. От платежеспособности зависит доступ к кредитным ресурсам, выбор… … Коммерческая электроэнергетика. Словарь-справочник
Возможность государства, юридических и физических лиц своевременно и в полном размере выполнять свои денежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций. От П. зависит доступ к кредитным ресурсам, выбор формы расчетов… … Энциклопедический словарь экономики и права
Книги
- Организация деятельности коммерческого банка. Учебник. Гриф УМО вузов России , Звонова Е.А.. В учебнике, подготовленном в соответствии с требованиями федеральных государственных стандартов третьего поколения для подготовки бакалавров направления "Экономика" (080100), профилей"…
Платежеспособность предприятия (организации) -это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.
Платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:
1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.
2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.
При анализе первого изучают наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные , т.е. отсутствует собственный капитал, то она в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам ввиду превышения суммы обязательства суммой на всех имеющих активов. Такая организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность банкротства.
Более жестким показателем платежеспособности организации, чем наличие собственного капитала, является коэффициент обеспеченности собственными средствами, утвержденный Федеральным управление по делам о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле
(Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы
и должен равняться не менее 0,1 (что часто недостижимо в российских и не только условиях).
Если у организации положительные чистые активы, это еще не говорит о ее хорошей платежеспособности. Необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов - ликвидность активов. Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между ликвидностью активов и предстоящим срокам погашения обязательства. Например, у предприятия, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (низколиквидные активы), с другой - большая доля краткосрочных обязательства. При таком раскладе может наступить момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.
Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов - коэффициентов ликвидности:
- коэффициент текущей ликвидности
- коэффициент быстрой ликвидности
- коэффициент абсолютной ликвидности
Все три коэффициент рассчитывают по балансу предприятия по одному принципу - отношение оборотных активов разной степени ликвидности к текущим обязательствам. При этом коэффициент текущей ликвидности рассчитывается исходя из всех оборотных активов; быстрой ликвидности - используя ликвидные оборотные активы; абсолютной ликвидности - используя только высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые активы). См. , их формулы и нормальные значения).
Также на практике можно встретить коэффициент общей платежеспособности. Коэффициент общей платежеспособности А.Д. Шеремет предлагает рассчитывать последующей формуле: все активы предприятия (кроме задолженности учредителей) делить на обязательства предприятия (долгосрочные и краткосрочные).
Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.
Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности и обеспеченности собственными средствами рассчитывают , утвержденный указанным выше Распоряжением N 31-р от 12.08.1994.
Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Когда мы говорим о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться нами как обеспечение ее долгов, то есть как то имущество, которое мы можем обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам.
При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.
Как правило, оценка уровня платежеспособности и ее анализ необходимы для:
1. регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости;
2. контроля за своевременным исполнением обязательств компании;
3. повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;
4. полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.
Основные коэффициенты оценки платежеспособности
При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:
- коэффициент текущей платежеспособности;
- коэффициент быстрой платежеспособности;
- коэффициент абсолютной платежеспособности.
Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.
Данный коэффициент рассчитывается по формуле:
где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.
Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами.
Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2) , из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:
где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).
ДЗ определяется как сумма строки "Дебиторская задолженность" (платежи по которой ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: "Краткосрочные финансовые вложения", "Касса", "Расчетные счета", "Валютные счета" и "Прочие денежные средства".
Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:
Количественная оценка рисков. Риск, которому подвергается предприятие, - это вероятная угроза разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело.
Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск , что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.
При количественной оценке риска используются различные методы.
В таблице кратко изложена суть применяемых методов, использующихся при оценке рисков. При оценке рисков в конкретной отрасли промышленности каждый из методов адаптируется к специфике данной отрасли.
| МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ | СУТЬ МЕТОДА |
| Статистические методы | Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. |
| · Метод оценки вероятности исполнения | позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений |
| · Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей | позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых |
| · Технология «Risk Metrics» | разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска» |
| Аналитические методы | Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. |
| · Анализ чувствительности | сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении |
| · Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска | Основная идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой |
| · Метод достоверных эквивалентов | С помощью данного метода осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены |
| · Метод сценариев | позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений |
| Метод экспертных оценок | Представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации |
| · Метод аналогов | используется в том случае, когда применение иных методов по каким – либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект. |
Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором оно способно обеспечить непрерывный производственный процесс, расширение хозяйственной деятельности и не испытывать трудностей с финансированием.
Анализ финансовой устойчивости производиться при помощи баланса предприятия и осуществляется методом сопоставления размеров и структуры его активов и пассивов. В отношении финансовой устойчивости выделяют такие виды:
1. Абсолютная финансовая устойчивость означает, что в структуре пассивов предприятия нет заемных средств. Такая финансовая устойчивость практически не встречается.
2. Нормальная финансовая устойчивость - это состояние в котором предприятие обеспечивает свою деятельность собственным капиталом и долгосрочными обязательствами
3. Предприятие становится финансово неустойчивым, когда предприятие становится зависимым от короткосрочных займов для финансирования деятельности (долгосрочные уже никто не дает)
4. Критическая финансовая устойчивость возникает когда хозяйственная деятельность предприятия не обеспечивается источниками формирования пассивов и предприятие пребывает на гране банкротства.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам. Основные из них это:
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии).
Этим коэффициентом характеризуется часть собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Если данный коэффициент имеет высокое значение, это означает, что предприятие финансово устойчивое и слабо зависит от внешних кредиторов. Дополнением к этому показателю финансовой устойчивости является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).
В настоящее время никто не может дать однозначно ответить какой должна быть концентрация собственного капитала для поддержания нормальной финансовой устойчивости. Все зависит от региона, в котором находится предприятие, и отрасли, в которой оно работает. Для промышленных предприятий в странах бывшего СССР наиболее часто можно встретить показатель 60% и более, для банков - 15%.
Коэффициент финансовой зависимости.
Этот показатель финансовой устойчивости предприятия вычисляется по формуле:
Из этой формулы видно, что коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель лучше воспринимается некоторыми людьми при оценке финансовой устойчивости, т. к. при значении коэффициента 1,6 становится ясно, что на каждые 1$ средств собственников приходится 0,6$ заемных средств.
Коэффициент отношения собственных и заемных средств.
Формула, по которой вычисляется такой показатель финансовой устойчивости предприятия, выглядит так:
Этот показатель для анализа финансовой устойчивости предприятия является разновидностью предыдущих двух коэффициентов и всегда на единицу меньше, чем коэффициент финансовой зависимости. Также создан для удобства восприятия.
Коэффициент концентрации заемного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:
Также тесно связан с предыдущими тремя показателями и вычисляется для людей, которым удобна именно такая форма представления о пропорции собственных и заемным средств в структуре капитала. Большое значение коэффициента может сигнализировать как о доверии со стороны банков, так и о преддефолтном состоянии предприятия, низкое - либо об осторожной и взвешенной политике менеджмента, либо о низком уровне доверия со стороны кредиторов. В любом случае замеченное при анализе финансовой устойчивости отклонение должно вызвать осторожность и последующие выяснение причин.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия не обязательно вычислять все предыдущие четыре показателя, достаточно выбрать наиболее удобный для себя или для человека, который будет принимать решение - все равно они в разных формах показывают одно и то же.
Коэффициент структуры заемного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости определяется по формуле:
Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Низкое значение этого показателя означает, что предприятие сильно зависит от краткосрочных займов, а значит и от сиюминутной коньюктуры рынка.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений.
Этот показатель финансовой устойчивости получается по формуле:
Такой коэффициент вычисляется с целью получения информации о том какая часть основных средств и других необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент маневренности собственного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости подсчитывается по формуле:
Используя этот показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Данный показатель может меняться в зависимости от отрасли предприятия, нормативным значением является 0,4 – 0,6.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.
Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же груНа основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
- текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: наиболее ликвидные активы + быстро реализуемые активы => наиболее срочные обязательства + краткосрочные пассивы; трудно реализуемые активы <= постоянные пассивы
- перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: трудно реализуемые активы <= постоянные пассивы
- недостаточный уровень перспективной ликвидности: трудно реализуемые активы <= постоянные пассивы
- баланс не ликвиден: трудно реализуемые активы <= постоянные пассивы
- группируют по срочности оплаты обязательств: трудно реализуемые активы => постоянные пассивы
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.
1) Если выполнимо неравенство наиболее ликвидные активы > наиболее срочные обязательства, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
2) Если выполнимо неравенство быстро реализуемые активы > краткосрочные пассивы, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
3) Если выполнимо неравенство медленно реализуемые активы > долгосрочные пассивы, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: трудно реализуемые активы<= постоянные пассивы
Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
Похожая информация.
